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市場分析
4月份鋼材市場價格走勢分析
作者:admin 來源: 日期:2017/4/7 8:51:22

2017年3月份,鋼材價格走勢暫時脫離下跌困局,綜合指數較2月下跌5.69%。從各品種來看,長材價格指數下跌3.4%,扁平材價格指數下跌8.39%。鐵礦石綜合價格指數月環比下跌5.62%,其中進口礦價格指數下跌9.9%,國產礦價格指數上漲1.17%,實際走勢弱于預期。展望4月鋼鐵市場,基本面壓力仍難以明顯緩解,如果去產能政策落實和傳統旺季需求都不及預期,短期鋼鐵市場在震蕩中仍有下跌空間。

   據2017-2022年中國建筑鋼材行業發展前景分析及發展策略研究報告,2017年以來的鋼價走勢,其運行的邏輯會不斷地演變。今年來的一個重要分水嶺是3月15日,這一天的鋼材綜合價格指數是3963.87,1705螺紋期貨最高價格是3692,恰巧在當天的上午,筆者提出鋼價運行的邏輯要發生變化,那就是由交易預期到交易現實。通過深入分析,筆者即日提示基本面壓力隨之而來,做空的機會悄然開啟。

  3月15日以前,鋼材價格持續上漲的基本邏輯是:“美好的預期”疊加了“意想不到的現實”?!懊籃玫腦て凇保閡皇竊?月底全面取締地條鋼政策預期帶來供給可能短缺;二是預期“金三銀四”到來需求增量明顯釋放。而“意想不到的現實”則是指春節后的需求釋放比歷年要早、力度要大(這在一定程度上要歸功于今年是政治大年,帶來的地方政府的投資沖動,以及取締地條鋼帶來的可能短缺而導致囤貨行為)。此間綜合鋼價創了4030.71的新高,螺紋也創了3913.45的新高,基本達到或接近筆者的預期。

  然而,隨著春暖花開的三月乃至全面開工的四月的到來,未來鋼價的走勢,到了放棄預期,回歸現實的階段了,而這個現實,就是鋼材的基本面,而一旦需求好轉以及政策落實像目前這樣不溫不火,鋼價都得以下跌的方式來修正到合理的水平。

  需求增加的爆發力在減弱。兩組數據供大家參考當期的需求情況,一是每天調查的237家企業的建筑材成交。根據調查數據,3月以來的日均成交只有162358噸,同比下降了14.9%,而當我3月15日第一去比較這個數據的時候,下降12.8%,即使考慮到去年的數據里有部分中間需求,但在宏觀數據那么好的情況下,降幅這么大,除了說明需求增加的爆發力減弱,還說明了需求增量也不及預期,至少說明市場交易的活躍性降低,也因此必將打擊鋼價持續上漲的信心。二是鋼銀交易平臺的數據,3月以來日均成交84369噸,同比略降,環比2月增幅不明顯。至于4月的需求,北方基本都可以開工,成交將有所好轉,預計全國日均成交增幅10~20%,但難有更好的表現,板材需求更是平平。

  供給持續小幅回升的壓力在加大。在幾乎所有企業都盈利以及盈利水平仍然很高(噸鋼利潤在400~800)的情況下,供給持續增加的壓力還在加大。根據調查,截至3月24日,全國163家高爐產能利用率達到83.86%,近1月上升了1.18個百分點,未來還有10座以上的高爐復產,還不斷有電爐開始生產。樣本企業螺紋鋼和線材的產能利用率近1月分別上升了5.7%和6.7%,這說明4月建筑材的供給將會明顯增加。

  鋼材庫存難以明顯消化。截止24日,5大品種樣本鋼廠庫存是563.5萬噸,同比增加68萬噸,其中螺紋、線材、熱軋、冷軋庫存同比分別增加9.7%、7.1%、31.3%、24.5%;社會庫存1472.53萬噸,同比增加了326.13萬噸,其中螺紋(732萬噸)、線材(200萬噸)和熱軋(306萬噸)庫存分別增加27%、58.7%和32.9%。結合上述供需分析,未來庫存雖有望進一步下降,但難以明顯消化,且不排除在需求不好或價格下跌時出現增加的現象。

  一旦全面取締地條鋼的行動不給力,基本面改善持續不及預期,過高的噸鋼利潤以及現貨的大幅升水,鋼價將持續回歸合理水平。而支撐4月鋼價上漲的主要因素,來自于需求超預期、供給側改革真正發力并帶來供給回落的效果、價格調整到合理水平甚至超跌。

  分析4月份鋼材市場價格走勢,在市場需求端暫無明顯好轉、同時供給側改革也未取得實效的背景下,供需關系仍面臨一定的壓力,期貨價格大幅貼水也需要修復,現貨鋼價在震蕩中仍有下跌空間。

 
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